趣投顾长江有色：13日铜价暴涨下游企业畏高情绪凸显

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　　5月13日铜期货市场动态：今日沪期铜“一骑绝尘”，盘面走势强劲，价格重心继续上移，离10.9万元仅一步之遥；主力月2606合约开盘价报107000元/吨，最高108900元/吨，最低106840元/吨，昨结106730元/吨，今日收盘价报108510元/吨，涨1780元，涨幅1.67%。沪铜主力2606合约全天成交量177518手增加10666手，持仓量203870手减少2560手。亚盘时段，伦铜高位走强，北京时间15：05最新报价14163美元/吨，涨83美元/吨，涨幅0.59%。

　　长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格暴涨，长江现货1#铜价报108800元/吨，涨2010元，升水180-升水220，跌10元；长江综合1#铜价报108765元/吨，涨2020元，升水110-升水220，持平；广东现货1#铜价报108820元/吨，涨2030元，升水120-升水320，涨10元；上海地区1#铜价报108680元/吨，涨2020元，升水40-升水120，持平。

　　长江铜市分析：

　　宏观层面，美国劳工统计局周二公布的4月CPI数据显示，消费者物价指数同比大幅升至3.8%，创下2023年5月以来新高，核心CPI年率也达到2.8%。顽固的通胀压力彻底扭转了市场对美联储降息的预期，交易员们转而押注加息风险，美债收益率维持高位，美元指数获得强劲支撑。

　　与此同时，中国正果断整治金属贸易中的“发票经济”，多地税务机关联动压缩发票供应，导致现货市场现金流承压，超半数现货铜交易受到合同违约或延迟影响，市场流动性出现阶段性紧缩。

　　基本面方面，供给端面临刚性“天花板”。过去十年全球矿业资本开支长期不足，叠加智利、秘鲁等主产国矿石品位下降及政策收紧，铜矿供给弹性大幅降低。智利国家铜业公司（Codelco）及必和必拓埃斯孔迪达（Escondida）等巨头3月产量均出现同比双位数下滑。此外，秘鲁大选临近，投资者担忧新任政府可能加征矿业税或限制开采，为矿端供应蒙上阴影；中东局势升级导致的硫磺短缺，也进一步加剧了冶炼端的成本与供应链风险。

　　需求端则展现出科技驱动的“韧性”。当前铜需求不再单一依赖传统基建，而是深度绑定了AI算力、新能源及高端装备等科技长周期。随着AI投资热潮推动数据中心与电网升级，铜需求具备了“刚性增长”特征，大幅平滑了行业的传统周期波动。现货市场方面，铜价接连涨至逾三个月高位，持货商挺价意愿强烈。但下游企业畏高情绪凸显，采购需求表现平平，仅维持少量刚需零单成交。随着盘面延续强势，市场观望氛围浓厚，补库节奏明显放缓。

　　综合来看，尽管宏观层面高利率预期与美元走强对金属价格构成压制，且国内面临“发票整治”带来的流动性考验，但在矿端紧缺与科技需求爆发的双重驱动下，铜价依然表现出极强的抗跌性。预计短期铜价将维持高位偏强震荡，明日现货价格参考区间为106000-110000元/吨。

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